驾驭货币风险：外国债券投资指南

投资外国债券：管理货币风险

投资者通常会在投资组合中加入外国或国际债券，以从较高的收益率或利率中获益，并实现多样化。然而，虽然外国债券可以提高收益，但也会带来以下额外风险 货币波动.鉴于债券的绝对收益通常低于股票、 货币波动 会对债券表现产生重大影响。投资者必须始终注意 汇率风险 并采取策略减轻 货币风险.

主要收获

• 货币风险 是指由于汇率的不利变化而造成财务损失的可能性。
• 持有国外发行的以下列货币计价的债券的投资者 外汇 面临货币波动带来的额外风险，这可能会影响总体回报。
• 降低货币风险 可以通过对冲策略或投资于以投资者本国货币计价的外国债券，如 欧洲债券.

货币风险和外国债券

货币风险 这种情况并不局限于海外实体发行的外币债券。只要投资者持有以本国货币以外的货币计价的债券，无论该债券是由本地机构还是外国机构发行，都会产生这种问题。

跨国公司 各国政府经常发行各种货币的债券，以降低借贷成本或调整货币流入和流出。外国债券大致可分为以下几类：

1. 外国债券:外国实体在本国以外的国家发行的以当地货币计价的债券。
   • 举例说明：一家英国公司发行 美元债券 在美国
2. 欧洲债券:在发行人国内市场以外发行的债券，以发行国以外的货币计价。

1. 举例说明：一家英国公司发行 美元债券 在日本。
2. 注：尽管名称如此、 欧洲债券 并不局限于欧洲。它们以面值货币命名，例如 欧洲美元债券 (美元）或 日元债券 (日元计价）。
3. 对外支付债券:本地公司在国内市场发行的以外币计价的债券。
4. 举例说明：IBM 公司在美国发行的加元债券。

货币风险取决于债券的面值和投资者的所在地，而不是发行人的注册地。例如 美国投资者 持有丰田公司发行的日元债券 货币风险.同样，如果同一投资者持有在美国发行的以加元计价的 IBM 债券，他们仍然会面临以下风险 汇率波动.反之亦然、 扬基债券 或 欧洲美元债券 尽管发行人来自国外，但丰田公司以美元发行的债券不涉及货币风险。

货币波动如何影响回报率

汇率变动会严重影响 总回报 外国债券。

• A 货币贬值 以何种货币计价的债券会降低收益。
• 一个 货币升值 提高回报率，并起到奖金的作用。

实例：货币波动的影响

A 美国投资者 购买 10 000 欧元的一年期债券，利率为 3% 票面利率欧元交易价格为 1 欧元=$1.45。购买价格为 $14,500。到期时，如果欧元贬值到 1 欧元 = $1.25，则债券本金兑换为 $12,500，结果是 $2,000 货币损失.即使支付 300 欧元的票息（兑换成 $375 欧元），净损失也是 $1 625 欧元，即 原始投资的 11.2%.

但是，如果欧元升值到 1 欧元 = $1.50，债券持有人则会因有利的汇率而获得 $500 的收益。 外汇变动.包括 300 欧元的票息（兑换成 $450），总收益达到 6.55% $14,500 美元的初始投资。

规避货币风险

许多投资者和国际基金经理使用 对冲策略 以防止货币波动。虽然套期保值可以减少不利的 汇率波动但是，它的成本可能会降低外国债券的较高收益。

常见套期保值策略

1. 货币远期:定制合同：锁定固定汇率，在规定的金额和期限内使用。
   • 优点:根据具体需求量身定制。
   • 缺点:消除货币升值时的潜在收益。
2. 货币期货:提供高杠杆的标准化合约。

1. 优点:广泛提供。
2. 缺点:仅限于固定大小和期限的合同。
3. 货币选择:合同：赋予按特定汇率兑换货币的权利但非义务。

1. 优点:灵活；可从有利的货币变动中获益。
2. 缺点:与其他方法相比价格昂贵。

对冲的决定取决于投资者的风险承受能力、对冲成本和市场条件。套期保值可以锁定收益或防止不利变动，但也可能导致 机会成本 如果外币升值。

底线

外国债券为以下方面提供了机会 更高的产量 和 投资组合多样化但它们也有固有的风险，如 货币波动.这些风险会严重影响总回报，使 货币风险管理 对投资者至关重要。通过采用 对冲策略 或选择以本国货币计价的外国债券，如 欧洲债券因此，投资者可以降低其中的一些风险，并加强他们的投资策略。