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外国債券への投資為替リスクの管理
投資家は、利回りや金利の上昇の恩恵を受け、分散投資を実現するために、外国債券や国際債券をポートフォリオに加えることが多い。しかし、外国債券はリターンを高めることができる反面、次のようなリスクも伴う。 通貨変動.債券は通常、株式に比べて絶対リターンが低い、 為替変動 は債券のパフォーマンスに大きな影響を与える可能性がある。投資家は以下の点に留意しなければならない。 為替リスク を軽減する戦略を採用する。 通貨リスク.
要点
- 為替リスク とは、為替レートの不利な変動による財務上の損失の可能性を指す。
- 外国で発行された外貨建て債券を保有する投資家 外貨 為替変動による追加的なリスクに直面し、全体的なリターンに影響を及ぼす可能性がある。
- 為替リスクの軽減 のようなヘッジ戦略や自国通貨建ての外国債券に投資することで可能である。 ユーロ債.
為替リスクと外国債券
為替リスク は、海外事業体が発行する外貨建て債券に限らない。投資家が自国通貨以外の通貨建ての債券を保有する場合には、その債券の発行元が国内機関であるか海外機関であるかにかかわらず、必ず発生するものである。
多国籍企業 外国債券は、大きく以下のように分類される。外国債券は大きく以下のように分類される：
- 外国債券:外国企業が自国以外の国で発行する現地通貨建ての債券。
- 例英国企業が 米ドル建て債券 米国内
- ユーロ債:発行体の国内市場外で発行され、発行国以外の通貨建て債券。
- 例英国企業が 米ドル建て債券 日本では
- 注：名前とは裏腹に、 ユーロ債 はヨーロッパに限ったことではない。たとえば、以下のように、通貨名にちなんで命名されている。 ユーロダラー債 (米ドル建て）または ユーロ円債 (円建て）。
- 外債:現地企業が国内市場で発行する外貨建て債券。
- 例米国IBMが発行するカナダドル建て債券。
為替リスクは、債券の額面や、発行体の所在地よりもむしろ投資家の所在地に左右される。例えば 米国の投資家 トヨタが発行する円建て社債の保有 通貨リスク.同様に、同じ投資家が米国で発行されたカナダドル建てのIBM債券を保有している場合、彼らは依然として以下のリスクにさらされている。 為替レートの変動.その逆もある、 ヤンキー債 または ユーロダラー債 トヨタが米ドル建てで発行する株式は、発行元が外国であるにもかかわらず、為替リスクを伴わない。
為替変動がリターンに与える影響
為替変動は、次の業績に大きな影響を与える可能性がある。 トータル・リターン 外国債券の
- A 通貨安 債券がどの通貨建てであるかがリターンを減少させる。
- アン 通貨高 リターンを高め、ボーナスの役割を果たす。
例為替変動の影響
A 米国の投資家 で1万ユーロの1年債を購入する。 3%クーポンレートユーロは1ユーロ＝$1.45で取引されている。購入価格は$14,500である。満期時にユーロが1ユーロ＝$1.25まで下落した場合、債券の元本は$1万2,500に換金され、その結果、購入価格は$1万4,500となる。 $2,000 為替差損.300ユーロのクーポンを支払っても（$375に換算）、純損失は$1,625である。 当初の投資額の11.2%.
しかし、ユーロが1ユーロ＝$1.50まで上昇した場合、債券保有者は有利な条件により$500の利益を得る。 為替変動.300ユーロのクーポン支払い（$450に換算）を含めると、総リターンは以下のようになる。 6.55% 最初の$14,500ドルの投資に対して。
為替リスクのヘッジ
多くの投資家や国際的なファンド・マネジャーが利用している。 ヘッジ戦略 為替変動から身を守るためである。ヘッジを行うことで、不利な為替変動の影響を軽減することができる。 為替レートの変動しかし、外国債券の高い利回りを低下させるコストがかかる。
一般的なヘッジ戦略
- 通貨フォワード:特定の金額と満期の固定為替レートを固定するカスタム契約。
- 長所:特定のニーズに対応。
- 短所:通貨が上昇した場合の潜在的利益を排除する。
- 通貨先物:高いレバレッジを提供する標準化された契約。
- 長所:広く入手可能
- 短所:契約サイズと満期が限定されている。
- 通貨オプション:特定のレートで通貨を交換する権利（義務ではない）を与える契約。
- 長所:柔軟性があり、有利な為替変動から利益を得ることができる。
- 短所:他の方法に比べて高価。
ヘッジを行うかどうかの判断は、投資家のリスク許容度、ヘッジのコスト、市場の状況によって異なる。ヘッジは、利益を確定したり、不利な動きから保護したりするために価値がある場合もあるが、次のような結果を招くこともある。 機会費用 外貨が高くなれば。
結論
外国債券は次のような機会を提供してくれる。 高収量 そして ポートフォリオの多様化しかし、それには以下のようなリスクが内在している。 通貨変動.これらのリスクはトータル・リターンに大きな影響を与える可能性がある。 通貨リスク管理 投資家にとって不可欠である。を採用することで ヘッジ戦略 のような自国通貨建ての外国債券を選択することもできる。 ユーロ債しかし、投資家はこれらのリスクを軽減し、投資戦略を強化することができる。
