Suivi des rendements obligataires et de leur impact sur les devises

En mars 2021, le rendement des Obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 1,74%, un niveau observé pour la dernière fois en janvier 2020. Ce mouvement a attiré l'attention des investisseurs et des négociants qui suivent de près l'évolution de l'euro. rendements obligataires et leur relation avec les monnaies. Voyons pourquoi les rendements ont augmenté et comment ils sont corrélés avec les mouvements des devises, ce qui offre des informations précieuses pour l'avenir. Les traders du forex.

Pourquoi les rendements des obligations américaines ont-ils augmenté ?

Au début de la pandémie, en mars 2020, la Réserve fédérale a abaissé son taux d'intérêt de référence pour soutenir l'activité économique. La Fed a voulu éviter un effondrement de la production dans tous les secteurs et a déclaré qu'elle ne relèverait pas ses taux à moins que... l'inflation dépasse l'objectif de 2%. Toutefois, la hausse de l'inflation au début de l'année 2021 a rendu les investisseurs nerveux quant à d'éventuelles hausses de taux. En réaction, ils ont vendu titres à revenu fixe de l'économie en faveur d'actifs à rendement plus élevé, ce qui a entraîné Prix du Trésor à diminuer et à rendements à se lever.

Alors que les rendements ont culminé à 1,74% en mars 2021, ils se sont ensuite calmés, la Fed ayant rassuré les marchés sur son engagement à contrôler l'inflation sans augmenter les taux.

Comment le dollar américain a-t-il réagi ?

L'année 2020 a été marquée par d'importantes volatilité dans le Dollar américain en raison de la pandémie. La monnaie s'est d'abord effondrée en mars 2020 en raison de la hausse des infections, mais elle s'est rapidement redressée, les investisseurs recherchant ses avantages. l'attrait de la valeur refuge. Les Indice du dollar américain (DXY) a fait un bond de 8% depuis son plus bas niveau du 9 mars jusqu'à un plus haut de 102,99 le 20 mars, sous l'effet de l'incertitude mondiale concernant les vagues de virus, la mise en œuvre des vaccins et la reprise économique.

En mars 2021, alors que les rendements des bons du Trésor américain augmentaient, la DXY a également augmenté, passant de 90 à 93. Cela soulève des questions sur le lien entre Rendements du Trésor et le Dollar américainet la manière dont les opérateurs doivent se positionner lors de ces fluctuations.

Corrélation entre les rendements obligataires et les devises

L'activité économique comme fondement

La performance de l'économie d'un pays économie nationale affecte directement la demande de ses monnaie. Des économies stables avec des marchés des capitaux attirer les investissements étrangers, ce qui stimule la demande de devises. Lorsque les investisseurs investissent dans l'économie d'un pays, ils vendent d'autres devises, ce qui fait augmenter le taux de change de la devise cible.

Par exemple, en 2019, le Paire EUR/USD a diminué en raison de la faiblesse des conditions économiques dans la zone euro. Récession en Italie, Manifestations des Gilets-Jaunes en France, l'incertitude prolongée du Brexit et le ralentissement de la croissance du PIB de l'Allemagne (0,6% en 2019 contre 2,5% en 2017) ont rendu l'euro moins attractif. Par conséquent, la paire EUR/USD a perdu 3,6% à la fin de l'année.

Les banques centrales jouent un rôle important dans cette dynamique. Lorsque l'activité économique ralentit, elles adoptent assouplissement monétaire des mesures, telles que l'achat de biens publics Trésorerie et des obligations d'entreprises. Cela réduit rendements obligataires (à mesure que les prix des obligations augmentent) et augmente la masse monétaire, ce qui affaiblit la valeur de la monnaie. taux de change. À l'inverse, lorsque les économies se redressent, les banques centrales augmentent les taux d'intérêt pour éviter la surchauffe et freiner l'inflation. Des taux d'intérêt plus élevés font augmenter à la fois rendements obligataires et valeurs monétaires.

Relation directe entre les rendements obligataires et les devises

Au-delà de l'activité économique, les rendements obligataires ont un impact plus immédiat sur les mouvements de devises en raison du comportement des investisseurs. Des rendements taux des obligations et plus bas prix des obligations attirer les investisseurs étrangers, augmentant ainsi la demande pour la monnaie du pays. Les différentiel de taux d'intérêt entre deux pays détermine l'intérêt de détenir des obligations d'un pays plutôt que d'un autre. Cela crée une opportunité pour carry tradeLes mouvements de devises sont le résultat d'emprunts effectués par des investisseurs dans des environnements à faible taux d'intérêt pour investir sur des marchés à rendement plus élevé.

Ce que cela signifie pour les traders du Forex

Les cambistes se préoccupent moins de la valeur actuelle d'une devise que de son évolution potentielle. Le suivi écarts de rendement ou écarts de taux peut fournir des indications sur les futures tendances monétaires.

Exemple : EUR/USD et écarts de rendement

Les Bund allemand à 10 ans par rapport à la Écart de rendement du Trésor américain à 10 ans est historiquement en corrélation avec le taux de change EUR/USD. Lorsque les rendements des Bunds allemands augmentent par rapport aux rendements du Trésor américain, le taux de change EUR/USD augmente. euro attire les capitaux étrangers, ce qui accroît la demande et stimule la paire EUR/USD.

Considérations importantes

1. Les économies de l'UE influencent l'euro
   Si l'Allemagne est un moteur important, la valeur de l'euro est influencée par d'autres États membres de l'UE, ce qui complique les prévisions concernant l'EUR/USD.
2. Statut de valeur refuge du dollar américain
   Le dollar américain bénéficie d'une demande organique en raison de sa valeur refuge statut. Cela est confirmé par la perception d'un faible risque de défaut de paiement de la part des banques. Bons du Trésor américain et le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve internationalece qui garantit la persistance de la demande mondiale.
3. Autres facteurs influençant les taux de change
   Taux de change sont influencées par les flux commerciaux, les conditions macroéconomiques et la spéculation du marché. Par exemple, le dollar australien s'est apprécié au cours de la dernière décennie principalement en raison de l'attractivité du secteur minier, malgré des taux d'intérêt bas. En outre, les performances du dollar américain reflètent souvent les tendances de l'économie mondiale. l'activité économique extérieureIl s'agit par exemple d'une augmentation de la demande d'importations ou d'une diminution de l'intérêt mondial pour les exportations américaines.

Ces facteurs peuvent entraîner des écarts entre les différentiels de taux d'intérêt et Taux de changeen fonction de la persistance des autres facteurs d'influence.

Conclusion

Pour les traders de forex, rendements obligataires et les taux d'intérêt sont des signaux précieux de l'évolution des devises. Cependant, les traders doivent également prendre en compte des facteurs économiques, commerciaux et spéculatifs plus larges pour élaborer une stratégie bien équilibrée. En combinant les tendances de rendement avec une analyse holistique, les traders peuvent mieux se positionner sur un marché des changes volatile.