Seguimiento del rendimiento de los bonos y su impacto en las divisas

En marzo de 2021, el rendimiento de Bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó 1,74%, un nivel visto por última vez en enero de 2020. Este movimiento ha captado la atención de inversores y operadores que siguen de cerca rendimiento de los bonos y su relación con divisas. Exploremos por qué subieron los rendimientos y cómo se correlacionan con los movimientos de las divisas, ofreciendo valiosas perspectivas para comerciantes de divisas.

¿Por qué ha subido el rendimiento de los bonos estadounidenses?

Al inicio de la pandemia, en marzo de 2020, la Reserva Federal bajó su tipo de interés de referencia para apoyar la actividad económica. La Fed pretendía evitar un desplome de la producción en todos los sectores y ha declarado que no subirá los tipos a menos que inflación supera el objetivo de 2%. Sin embargo, el aumento de la inflación a principios de 2021 puso nerviosos a los inversores ante posibles subidas de tipos. En respuesta, vendieron valores de renta fija en favor de activos de mayor rendimiento, causando Precios del Tesoro disminuir y produce a subir.

Aunque los rendimientos alcanzaron un máximo de 1,74% en marzo de 2021, posteriormente se enfriaron a medida que la Fed tranquilizaba a los mercados sobre su compromiso de controlar la inflación sin subir los tipos.

¿Cómo ha reaccionado el dólar?

En 2020 se produjeron importantes volatilidad en el Dólar estadounidense debido a la pandemia. La divisa se desplomó inicialmente en marzo de 2020 al dispararse las infecciones, pero se recuperó rápidamente al buscar los inversores su recurso de refugio. En Índice del dólar estadounidense (DXY) saltó 8% desde sus mínimos del 9 de marzo hasta un máximo de 102,99 el 20 de marzo, impulsada por la incertidumbre mundial en torno a las oleadas de virus, la distribución de vacunas y la recuperación económica.

En marzo de 2021, con la subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense, el DXY aumentó paralelamente, pasando de 90 a 93. Esto plantea interrogantes sobre la relación entre Rendimientos del Tesoro y el Dólar estadounidensey cómo deben posicionarse los operadores ante tales fluctuaciones.

La correlación entre el rendimiento de los bonos y las divisas

La actividad económica como base

Los resultados de un país economía nacional afecta directamente a la demanda de su divisa. Economías estables con mercados de capitales atraer la inversión extranjera, impulsando la demanda de divisas. Cuando los inversores compran en la economía de un país, venden otras divisas, aumentando el tipo de cambio de la moneda objetivo.

Por ejemplo, en 2019, el Par EUR/USD disminuyó debido a la débil coyuntura económica en la eurozona. Recesión en Italia, Protestas en Gilet-Jaunes en Francia, la prolongada incertidumbre del Brexit y la ralentización del crecimiento del PIB de Alemania (0,6% en 2019 frente a 2,5% en 2017) restaron atractivo al euro. En consecuencia, el par EUR/USD perdió 3,6% a finales de año.

Los bancos centrales desempeñan un papel importante en esta dinámica. Cuando la actividad económica se ralentiza, adoptan flexibilización monetaria medidas, como la compra de Tesoros y bonos corporativos. Esto reduce rendimiento de los bonos (al subir los precios de los bonos) y aumenta la oferta monetaria, debilitando la tipo de cambio. A la inversa, cuando las economías se recuperan, los bancos centrales suben los tipos de interés para evitar el recalentamiento y frenar la inflación. Unos tipos de interés más altos hacen subir tanto rendimiento de los bonos y valores monetarios.

Relación directa entre el rendimiento de los bonos y las divisas

Más allá de la actividad económica, los rendimientos de los bonos tienen un impacto más inmediato en los movimientos de las divisas debido al comportamiento inversor. A mayor tipos de los bonos e inferior precios de los bonos atraer a los inversores extranjeros, aumentando la demanda de la moneda del país. El sitio diferencial de tipos de interés entre dos países determina el atractivo de mantener los bonos de un país frente a los de otro. Esto crea una oportunidad para carry tradeLos inversores se endeudan en entornos de bajos tipos de interés para invertir en mercados de mayor rentabilidad, lo que impulsa los movimientos de divisas.

Qué significa para los operadores de Forex

Los operadores de divisas se preocupan menos por el valor actual de una divisa y se centran más en su movimiento potencial. Supervisión diferenciales de rendimiento o diferenciales de tipos puede proporcionar información sobre la evolución futura de las divisas.

Ejemplo: EUR/USD y diferenciales de rendimiento

En Bund alemán a 10 años frente a la Diferencial de rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años históricamente se correlaciona con el tipo de cambio EUR/USD. Cuando los rendimientos del Bund alemán suben en relación con los rendimientos del Tesoro estadounidense, el euro atrae capital extranjero, aumentando su demanda e impulsando el par EUR/USD.

Consideraciones importantes

1. Las economías de la UE influyen en el euro
   Aunque Alemania es un motor importante, el valor del euro se ve influido por otros Estados miembros de la UE, lo que añade complejidad a las predicciones sobre el EUR/USD.
2. Estatus de refugio del dólar estadounidense
   El dólar estadounidense goza de una demanda orgánica debido a su activo refugio estatus. Esto se ve respaldado por el bajo riesgo de impago percibido de Bonos del Tesoro de EE.UU. y el papel del dólar como moneda de reserva internacionallo que garantiza una demanda mundial persistente.
3. Otros factores que influyen en los tipos de cambio
   Tipos de cambio están influidas por los flujos comerciales, las condiciones macroeconómicas y la especulación del mercado. Por ejemplo, el dólar australiano se apreció en la última década debido principalmente al atractivo del sector minero, a pesar de los bajos tipos de interés. Además, la evolución del dólar estadounidense suele reflejar actividad económica exteriorcomo una mayor demanda de importaciones o un menor interés mundial por las exportaciones estadounidenses.

Estos factores pueden provocar desviaciones entre diferenciales de tipos de interés y tipos de cambioen función de la persistencia de los demás factores de influencia.

Conclusión

Para operadores de divisas, rendimiento de los bonos y tipos de interés sirven como valiosas señales de los movimientos de las divisas. Sin embargo, los operadores también deben tener en cuenta factores económicos, comerciales y especulativos más amplios para formar una estrategia completa. Combinando las tendencias de rendimiento con un análisis holístico, los operadores pueden posicionarse mejor en un mercado de divisas volátil.