Decode Weekly Markets Resumen semanal: Lo más destacado (14/04/2025 - 18/04/2025)

Mercados estadounidenses: Los valores tecnológicos luchan en medio de las tensiones comerciales

Fue una semana mixta para la renta variable estadounidense durante el periodo de negociación acortado por las vacaciones. Aunque los valores de mediana y pequeña capitalización, representados por el S&P MidCap 400 y el Russell 2000, registraron ganancias, los principales índices cerraron en terreno negativo. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq bajaron, arrastrados en parte por las pérdidas del sector tecnológico. Esta debilidad se produjo tras conocerse la noticia de nuevas restricciones estadounidenses a la exportación de chips avanzados a China, lo que provocó una fuerte caída de empresas con gran peso de la inteligencia artificial como NVIDIA y AMD.

La confianza de los inversores volvió a verse afectada a mediados de semana cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró en Chicago la cautela de la Fed. Si bien reconoció que los aranceles han sido más perturbadores de lo esperado -alimentando la inflación y ralentizando el crecimiento-, hizo hincapié en que la Fed no se apresura a ajustar la política hasta que las perspectivas económicas sean más claras. Esto redujo las esperanzas de un recorte de tipos a corto plazo.

El mercado de la vivienda se enfrenta a vientos en contra impulsados por la política económica

El índice NAHB del mercado de la vivienda de abril subió ligeramente a 40, pero se mantuvo por debajo de la marca de equilibrio de 50, lo que sugiere un pesimismo continuado entre los constructores de viviendas. El economista jefe Robert Dietz señaló que la incertidumbre política es un obstáculo crítico que afecta a los precios y a la toma de decisiones.

Los datos de construcción de viviendas se hicieron eco de este sentimiento: la construcción cayó más de 11% en marzo, hasta un ritmo anualizado de 1,32 millones de unidades, muy por debajo de las previsiones. La constructora de viviendas D.R. Horton también se mostró prudente, citando las presiones sobre la asequibilidad y la vacilante confianza de los compradores como motivos de la reducción de sus previsiones de ingresos y cierres para 2025.

Las ventas minoristas repuntan a la espera de los aranceles

En cambio, las ventas al por menor aumentaron 1,4% en marzo, el mayor crecimiento mensual en más de dos años. Al parecer, los consumidores adelantaron sus compras ante la inminencia de los aranceles sobre los automóviles, con un aumento de las ventas de vehículos de 5,3%. También se observaron aumentos en materiales de construcción, electrónica y artículos deportivos.

Los bonos del Tesoro repuntan tras el mensaje optimista de la Reserva Federal

Tras las ventas de la semana anterior, los bonos del Tesoro estadounidense repuntaron, ya que los comentarios de Powell reavivaron el sentimiento de aversión al riesgo. Los rendimientos a medio plazo registraron los descensos más acusados. Los bonos municipales también se recuperaron, lo que indica una estabilización del mercado de renta fija.

*Fuente de los datos: Yahoo! Finanzas y Bloomberg

Europa: Vuelve el optimismo ante la relajación del BCE

Las bolsas europeas repuntaron, y el índice STOXX Europe 600 subió casi 4%, impulsado por la esperada bajada de tipos del BCE y la relajación temporal de las amenazas arancelarias de Estados Unidos. Las ganancias fueron generalizadas, con el FTSE MIB de Italia subiendo casi 5% y el FTSE 100 del Reino Unido subiendo 4,58%.

El BCE redujo su tipo de depósito a 2,25% e insinuó recortes más profundos en el futuro. El economista jefe Tomasz Wieladek señaló que el tono del banco central sugiere que su objetivo es relajar el tipo de interés por debajo del nivel neutral, posiblemente hacia el 1,5%, para contrarrestar el débil crecimiento y la persistente incertidumbre comercial.

En el Reino Unido, la inflación disminuyó más de lo previsto hasta el 2,6%, mientras que el crecimiento salarial se mantuvo firme. Los datos de empleo mostraron cierto debilitamiento del mercado laboral, con una notable caída de las nóminas.

Japón: Las conversaciones comerciales y el tono moderado del Banco de Japón apoyan las ganancias

Los mercados de renta variable japoneses subieron, con el Nikkei 225 y el TOPIX subiendo más de 2%. Los avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y Japón y la cautela del Banco de Japón apoyaron el sentimiento. El gobernador del BoJ, Ueda, hizo hincapié en la flexibilidad de las políticas en medio de la incertidumbre relacionada con los aranceles.

A pesar de un yen más fuerte - impulsado por la aversión al riesgo - la cuestión del valor de las divisas sigue ausente de las conversaciones comerciales. Las exportaciones japonesas de marzo crecieron un 3,9%, por debajo de las expectativas, mientras que las importaciones volvieron a crecer tras el descenso de febrero.

China: Sólido crecimiento en el primer trimestre, pero se avecinan estímulos

Los mercados chinos avanzaron modestamente, favorecidos por las expectativas de estímulo para compensar los efectos de los aranceles. El PIB del primer trimestre aumentó 5,4% interanual, por encima de las previsiones, pero impulsado por los primeros envíos antes de la subida de aranceles.

Los analistas advierten de que el endurecimiento de las barreras comerciales estadounidenses puede frenar el crecimiento en los próximos meses. Muchos bancos mundiales han revisado a la baja sus perspectivas de crecimiento para China en 2025, aunque se espera que Pekín responda con medidas fiscales. Una reunión clave del Politburó a finales de este mes podría revelar nuevos planes políticos.

Otros mercados

Hungría:
S&P Global cambió su perspectiva de calificación de "estable" a "negativa", aumentando el riesgo de una rebaja. La presión fiscal y las tensiones en la UE son las principales preocupaciones, especialmente de cara a las elecciones de 2026.

Türkiye:
Por sorpresa, el banco central subió los tipos 350 puntos básicos, hasta 46%, en un contexto de persistentes presiones inflacionistas. Las autoridades destacaron la persistente fortaleza de la demanda interna y el impacto global del creciente proteccionismo sobre la estabilidad de precios.